Ultimate magazine theme for WordPress.

تواجه بعض الاقتصادات العالمية ضائقة الديون وعدم الاستقرار المالي الذي يتطلب دعمًا رسميًا: صندوق النقد الدولي

7

ads

تواجه بعض الأسواق الناشئة والبلدان منخفضة الدخل تحديات تمويلية ، على الرغم من تخفيف الظروف المالية العالمية التي تؤدي بشكل عام إلى تحسين آفاق تدفقات الحافظة إلى معظم الأسواق الناشئة.

ومع ذلك ، فإن بعض البلدان منخفضة الدخل لم تستعد حتى الآن الوصول إلى أسواق رأس المال. البعض منهم مثقل بالديون لدرجة أنهم قد يواجهون ضائقة ، حيث يواجهون تكاليف الاقتراض عند مستويات باهظة.

جاءت هذه التصريحات في التقرير الذي نشره صندوق النقد الدولي مؤخرًا بعنوان “تقرير الاستقرار المالي العالمي: جسر إلى الانتعاش” ، والذي صدر على هامش الاجتماعات السنوية لصندوق النقد الدولي والبنك الدولي.

كشف التقرير أن جائحة فيروس كورونا الجديد (كوفيد -19) تسبب في أزمة اقتصادية عالمية حادة. وأضافت أن صناع السياسات اتخذوا إجراءات جريئة لحماية الصحة العامة واحتواء التداعيات الاقتصادية للوباء.

وقال التقرير: “تم احتواء مخاطر الاستقرار المالي العالمي على المدى القريب في الوقت الحالي” ، وساعدت الاستجابة السياسية غير المسبوقة وفي الوقت المناسب في الحفاظ على تدفق الائتمان إلى الاقتصاد ، وتجنب حلقات التغذية الراجعة المالية الكلية السلبية ، مما خلق جسرًا للانتعاش. . ”

وقالت إن الإجراءات السياسية غير المسبوقة التي اتخذت استجابة للوباء نجحت في تعزيز معنويات المستثمرين والحفاظ على تدفق الائتمان إلى الاقتصاد. بالإضافة إلى ذلك ، أدت تدخلات البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم إلى استقرار الأسواق الرئيسية من خلال رفع شهية المستثمرين للمخاطرة من خلال طلب البنك المركزي المتوقع والفعلي على الأصول الآمنة والمخاطر.

مع استمرار الأزمة في الظهور ، قد تؤدي نقاط الضعف المتزايدة إلى خلق رياح معاكسة للتعافي. وذكر التقرير أن المخاطر على النمو لا تزال تميل إلى الاتجاه الهبوطي ، مع احتمال انخفاض النمو العالمي إلى ما دون الصفر في عام 2021 بالقرب من 5٪. ويشير هذا إلى ارتفاع المخاطر بالمعايير التاريخية ، وأن المستقبل الاقتصادي لا يزال محفوفًا بالمخاطر وسط شكوك كبيرة.

هناك أيضًا خطر أن تكون للتدابير السياسية الأخيرة عواقب غير مقصودة ، تتجاوز الأهداف المعلنة لصناع السياسات.

وذكر التقرير أن معظم البنوك ستكون قادرة على امتصاص الخسائر ، ولكن هناك ذيل ضعيف. وأوضح أن البنوك دخلت أزمة COVID-19 برأس مال وسيولة أقوى بكثير مما كانت عليه وقت الأزمة المالية العالمية في عام 2008 ، وذلك بفضل الإصلاحات التنظيمية.

من المرجح أن السياسات التي تهدف إلى دعم المقترضين وتشجيع البنوك على استخدام المرونة المضمنة في الإطار التنظيمي قد دعمت بشكل أكبر استعدادهم لمواصلة تقديم الائتمان للاقتصاد. ومع ذلك ، بدأت البنوك في بعض البلدان في تشديد معايير الإقراض الخاصة بها استجابة للأوضاع الاقتصادية المتدهورة والمراكز المالية للمقترضين.

بالنظر إلى المستقبل ، أكد صندوق النقد الدولي أن مرونة البنوك ستعتمد على عمق ومدة ركود COVID-19 ، وقدرة الحكومات على مواصلة دعم القطاع الخاص ، ووتيرة التعرف على الخسائر.

في السيناريو الأساسي ، تكون معظم البنوك قادرة على امتصاص الخسائر والحفاظ على احتياطيات رأس المال فوق الحد الأدنى لمتطلبات رأس المال التنظيمي. في السيناريو المعاكس ، الذي يتسم بركود أعمق وانتعاش أضعف ، هناك ذيل ضعيف كبير من البنوك التي يقل رأس مالها عن الحد الأدنى التنظيمي.

في السيناريو المعاكس الذي صدر في تشرين الأول (أكتوبر) 2020 عن آفاق الاقتصاد العالمي (WEO) ، يبلغ عجز رأس المال المتعلق بالحد الأدنى لمتطلبات رأس المال حوالي 110 مليار دولار. يمكن أن يصل العجز الكلي في رأس المال بالنسبة لمتطلبات رأس المال الواسعة ، والتي تشمل احتياطي رأس المال المعاكس للدورة الاقتصادية ، ومخزن الحفاظ على رأس المال ، ومخازن المخاطر النظامية ، إلى 220 مليار دولار ، بعد احتساب دعم السياسة.

وهذا يعني أن متوسط ​​نقص رأس المال في السيناريو المعاكس يقترب من 1٪ من الناتج المحلي الإجمالي. للمقارنة ، كان متوسط ​​إعادة رسملة البنوك الحكومية خلال الأزمة المالية العالمية حوالي 3.6٪ من الناتج المحلي الإجمالي.

ومع ذلك ، فإن التكلفة المالية الكاملة لضمان حصول البنوك على رأس المال الكافي يجب أن تتضمن أيضًا دعمًا ماليًا مباشرًا للشركات والأسر ، مما قلل بشكل فعال احتياجات إعادة رسملة البنوك عن طريق التوقع وليس النتائج الفعلية.

كما قد يؤثر سلبًا على القدرة المالية على تقديم دعم إضافي في المستقبل إذا لزم الأمر. علاوة على ذلك ، لا يمكن استبعاد سيناريو سلبي أكثر حدة قد يترتب عليه خسائر أكبر للقطاع المصرفي ، بالنظر إلى درجة عالية من عدم اليقين حول عمق ومدة ركود COVID-19.

وقال التقرير: “هناك أيضًا مخاوف بشأن المؤسسات المالية غير المصرفية ، التي تلعب الآن دورًا متناميًا في أسواق الائتمان في الاقتصادات المتقدمة ، بما في ذلك القطاعات الأكثر خطورة” ، “لقد تمكنت من التعامل مع اضطراب السوق الناجم عن الوباء بفضل السياسة الدعم ، ولكن هناك نقاط ضعف واضحة في هذا القطاع “.

كما قال إن الروابط المتزايدة بين الشركات والبنوك والمؤسسات المالية غير المصرفية تعني أنه في مرحلة ما ، يمكن أن تنتشر الهشاشة عبر النظام المالي بأكمله.

أخيرًا ، أدى الوباء إلى أسوأ ركود عالمي منذ الكساد الكبير في ثلاثينيات القرن الماضي ، وقد خففت الإجراءات السياسية الحاسمة وفي الوقت المناسب حتى الآن من تأثيره على الأسر والشركات. نجحت السياسة أيضًا في منع تصاعد الضغوط الاقتصادية إلى أزمة مالية كاملة.

مع استمرار الانتعاش الاقتصادي ، سينتقل تركيز السياسة من التعامل مع ضغوط السيولة إلى إدارة إعادة الانفتاح التدريجي للاقتصاد ودعم الانتعاش.

وذكر التقرير أنه مع إعادة فتح الاقتصادات ، يظل دعم السياسات المستمر أمرًا بالغ الأهمية. إن الظروف النقدية والمالية التيسيرية ، وتوافر الائتمان ، ودعم الملاءة المالية المستهدف ستكون ضرورية لاستدامة الانتعاش ، وتسهيل التحول الهيكلي الضروري والانتقال إلى اقتصاد أكثر اخضرارًا.

وقالت: “يجب أن تركز أجندة الإصلاح المالي لما بعد الوباء على معالجة الهشاشة التي كشفت عنها أزمة فيروس كورونا ، مع تعزيز الإطار التنظيمي للقطاع المالي غير المصرفي”.

وأشار التقرير إلى أن هذا يجب أن يشهد أيضًا تصعيدًا للإشراف الاحترازي لاحتواء المخاطرة المفرطة في بيئة أسعار فائدة منخفضة لفترة أطول.



ads

اترك رد

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني.